(奇摩原貼：2008/12/18)
多數人選擇交易策略.共同基金或經理人的時候, 總是只想到報酬而忽略了風險. 甚或有人告訴我, 他選擇基金會看它的一年.三年.五年報酬率, 儼然一付專家的派頭, 這種只看報酬不顧風險的評估方式, 在今年這種 [價格衝擊] 年, 便容易現形而受傷慘重! 所有交易人的目標都是希望在最小的風險下獲得最大的報酬, 兩者不能兼得時, 我習慣把風險放在報酬前面, 以下分成風險與報酬兩部分來提出量化的指標, 並將在另文用這些指標來衡量自己的操作成績.
1. 風險量化指標
a. 最大連續虧損 (maximum drawdown): 單位時間架構下, 從淨值最高點跌到最低點的最高虧損比
b. 最長連續虧損 (longest drawdown): 指某一淨值高點到下一個高點的時間. 這個數字可看出在虧損之後, 要等多久才能再創淨值新高
c. 報酬標準差 (standard deviation of returns): 可看出報酬的分布狀況. 低報酬標準差表示報酬多半接近平均; 高報酬標準差表示單位時間架構下的報酬有相當大的差異
2. 報酬量化指標
a. CAGR% : 複合成長率, 它是指單位時間複合平均產生相同最終淨值的成長率. (end value / begin value) ^ (1 / number of years) - 1
b. 平均月報酬 (average monthly return): 單月報酬平均數
3. 綜合量化指標
a. 夏普指數 (Sharpe Ratio): 平均月報酬除以月報酬標準差. 雖然它可以正確比較出股票投資組合管理策略的風險與報酬, 但仍不足以比較出期貨和商品避險基金等這類基金的績效, 因為這類衍生性商品操作和傳統股票投資在風險上有所不同.
b. MAR指數: 由專門報導避險基金績效的 Managed Accounts Reports公司所設計. 將年報酬除以該年最大連續虧損的月結數字
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