(奇摩原貼：2009/09/11)
許多投資與操作相關的知識, 我習慣於經典(書本)上取得 --- 不像 [騙學費搖錢樹] 自稱都靠所謂的實戰經驗, 比起網路上免費的斷簡殘篇, 可收系統性吸收之效. 但話說回來: 盡信書, 不如無書; 抱著懷疑的態度, 蒐證與考據書中的觀點過後, 有用與無用的論述都能讓你印象更深刻.
從前在書上看到期現貨的避險操作要同方向, 與原本對沖方向的認知有重大差異, 因此開始尋求市場上的實際驗證, 由去年的空頭前觀察到今年的多頭後, 推敲得到數次徵驗. 外資資金龐大導致行動猶如一頭大象, 轉向性.靈活性都比較困難, 當看好市場時, 買股票容易買到漲停墊高成本; 當看壞市場時, 賣股票容易賣到跌停左手砍右手, 利用期貨做現貨的多空避險有其必要.
1. 多頭避險: 為了避免現貨還沒布局完成, 股價就已經漲上去, 因此在買超現貨的同時搭配買進期指多單, 利用期指部位的獲利, 將現貨布局的成本降低
2. 空頭避險: 為了避免現貨過度追殺和賣出較理想的價位, 因此在賣超現貨的同時搭配賣出期指空單, 利用期指部位的獲利, 來抵銷現貨的虧損
最近這次的驗證完成竟在昨天, 似乎已經可以看出以上手法的斧鑿. 看資料發現, 它們先在八月的相對低檔, 連續幾日期貨未平倉多單累增, 現貨也同步買超拉抬, 幾乎同方向地做到昨天(9/10), 期貨因現貨買超的同方向拉抬, 獲利早已經達到很可觀的情況下, 再利用MOU事件追捧時的價格扭曲高估, 一舉平倉期指一萬多口 (現貨買超快300億), 達到前述利用期指部位的獲利, 將現貨布局成本降低的目的. 進一步可推論若現貨做看多之布局, 容或期指大量出脫, 其目的只為降低現貨的進貨成本, 而非看壞後勢, 大幅回檔機率應該不高!
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