20250828 14:55 ~ 自營家 Peter

🧭 TXO 結構報告（STYLE V6 格式）— Spot = 24294

📅 時間基準：距結算 1 個日曆日（含結算日）
📄 資料範圍：嚴格以 chip_data.xlsm 之 Chips 表為準；範圍固定 Spot ±1500 / ±500；
chip1 使用 QtyC, QtyP, AccQtyC, AccQtyP（純張數）｜chip2 使用資金加權 AvgC, AvgP（Delta_w=QtyC×AvgC−QtyP×AvgP；NetAcc_w=AccQtyC×AvgC−AccQtyP×AvgP）。

① CHIP2 Insight（資金加權觀點｜深層分析版）

全域（±1500）極值

Delta_w：最大 24500（+62,960）｜最小 24550（−50,650）
NetAcc_w：最大 24000（+72,906）｜最小 24550（−81,579）

近端（±500）極值
（結果與全域相同，近端內即包含所有極值）

Delta_w（±500）：最大 24500（+62,960）｜最小 24550（−50,650）
NetAcc_w（±500）：最大 24000（+72,906）｜最小 24550（−81,579）

定位要點

資金正推力核心：24500（Delta_w 正峰）、24000（NetAcc_w 正堆疊極值）
資金負向集中：24550（Delta_w/NetAcc_w 負極值同軸）

② CHIP1 Insight（原始張數觀點｜深層分析版）

全域（±1500）極值

Delta：最大 24000（+2,654）｜最小 24600（−2,593）
NetAcc：最大 24000（+3,040）｜最小 24600（−2,470）

近端（±500）極值
（結果與全域相同，近端內即包含所有極值）

Delta（±500）：最大 24000（+2,654）｜最小 24600（−2,593）
NetAcc（±500）：最大 24000（+3,040）｜最小 24600（−2,470）

定位要點

張數正向疊加：24000（Delta/NetAcc 同向為正）
張數負向區：24600（Delta/NetAcc 同向為負）

③ 綜合 Insight（CHIP1 × CHIP2 融合）

主力同步（支撐 / 壓制）

支撐同步
- 24000：CHIP2 NetAcc_w 全域正極值（+72,906） × CHIP1 Delta/NetAcc 皆為全域正極值（+2,654 / +3,040） → 中樞級下檔承接
壓制同步
- 24550：CHIP2 Delta_w/NetAcc_w 全域負極值（−50,650 / −81,579） → 資金負向主軸
- 24600：CHIP1 Delta/NetAcc 全域負極值（−2,593 / −2,470） → 張數負向帶
- 24500：CHIP2 Delta_w 正峰（+62,960）緊鄰 24550 負簇 → 上緣動能轉折臨界

壓制層次（由近而遠）

核心封頂：24550（資金負堆疊 / 動能負峰同軸）
第一道測壓：24500（資金正峰，臨界轉弱點鄰近 24550）
次級壓制：24600（張數負極值帶）

幅度反差（單一體系內部）

CHIP2（資金加權）
- |NetAcc_w|：81,579@24550（負） ＞ 72,906@24000（正） → 資金長倉堆疊 < 空方堆疊（上檔壓制更集中，易出現被壓回）
- |Delta_w|：62,960@24500（正） ＞ 50,650@24550（負） → 上攻嘗試仍具動能，但臨界 24550 為明顯阻斷點
CHIP1（張數）
- |NetAcc|：3,040@24000（正） ＞ 2,470@24600（負）
- |Delta|：2,654@24000（正） ＞ 2,593@24600（負）
  → 張數面偏多優勢，與 24000 支撐同步

±500 近端框架

近端多方帶：24000
近端空方帶：24500—24550（臨界群）（先正峰 24500，再負簇 24550）
中線分水嶺：約 24275（近端支撐與壓制中點，僅作區間定位）

④ 期限效應（距結算 1 日）

θ 加速、Γ 擴張、Pin 風險放大：報價對 24500/24550、24000 之小幅位移，將顯著影響部位 PnL 與對沖需求。
臨界吸附：靠近 24550 容易出現「上拉—回落」的吸附行為；靠近 24000 容易出現「探低—回補」的反射行為。
決策窗口：以 24275 為區間中線，上測 24500/24550 或 下測 24000 時的 Γ 敏感度最高，需即時調整希臘值。

⑤ 策略建議（僅依主力結構與履約價）

以 定風險 / 高 Γ 靈敏 為核心；所有進出皆錨定 24000 / 24500—24550。

區間內回擋做空上緣（若 Spot 24294 → 244xx/245xx）

架構：短天期 Bear Call Spread（Sell 24500C / Buy 24600C 或 24700C）
依據：24550 為資金負極值中樞，24500 為臨界正峰；上攻至 24500 上方、逼近 24550 未能有效突破，傾向逢彈配置壓制倉。

回落測試 24000 不破的反彈多倉

架構：短天期 Bull Put Spread（Sell 24000P / Buy 23900P 或 23800P）
依據：24000 為 chip1/2 同步正極值聚集的主承接位；守穩可採用保守承接。

區間拉鋸的中性收益

架構：窄版 Iron Condor 以 24000P 腳 / 24550C 腳 為外側，內側依波動動態微調
依據：近端結構兩端明確，配合 1D 到期的 θ 加速，守區間時具優勢。

突破追擊（僅限有效突破）

向上：實體突破並站穩 24550 → 以 Call Debit Spread（Buy 24550C / Sell 24650C） 低風險跟進；
向下：實體跌破並站穩 24000 → 以 Put Debit Spread（Buy 24000P / Sell 23900P） 低風險跟進。

有效突破＝收斂後的連續成交於關鍵位上/下方，且 chip2 Delta_w 與 NetAcc_w 同向 配合。

⑥ 風控指引（到期前 1 日專屬）

硬位移風控：
- 空倉路徑：24600（張數負極值）為第一停損；再上視 24550（資金負極）是否被實體翻越。
- 多倉路徑：23950 為先行止損觀察（留 Γ 餘地），24000 明確失守則清倉或轉倉。
希臘值守則：臨界帶操作 淨 Γ 控制在中性至小幅順向，避免單邊裸露；θ 收益策略需嚴格控 Δ。
部位規模：以事件波動上限（24550 與 24000 兩端）回推當日 ATR，將名目曝險限制在單日最大容忍損失的 0.5–0.7 倍。
流動性檢核：只用主流履約價（24000 / 24500 / 24550 / 24600）腳組合，避免偏遠腿導致滑價放大。

⑦ 多層次監控（盤中必看清單）

chip2 即時翻轉：
- 24500 ↔ 24550 區間內，Delta_w 與 NetAcc_w 是否同向負化（轉弱）或同向正化（轉強）。
支撐維護：
- 24000 附近 NetAcc_w 是否持續為正、chip1 NetAcc 是否維持正值。
臨界成交結構：
- 關鍵價位的成交密度與持續時間，是否滿足「有效突破」條件。
對沖拉動：
- 上測 24500/24550 或下探 24000 的 Δ 需求變化，是否引發被動對沖推動（加速/反轉）。
尾盤 Pin 風險：
- 若價格被吸附於 24500/24550/24000，需評估提前減倉或轉為定風險結構以鎖定日終風險。

結語

下檔主承接集中於 24000（CHIP1/2 同步正極值），上檔壓制核心鎖定 24550（CHIP2 負極值中樞），24500 為上攻臨界點。
距結算僅 1 日，操作以 定風險、緊錨關鍵位、快進快出 為原則；所有倉位以 24000 / 24500—24550 為唯一定價坐標調度。

置頂要文

2025/08/28

20250828 14:55

① CHIP2 Insight（資金加權觀點｜深層分析版）

② CHIP1 Insight（原始張數觀點｜深層分析版）