20251209

📈 市場微結構數據運算報告 (CRO 風險視角)

運算中心價格 (Spot Price): 28,186

DTE (距結算日): 1 (極度危險)

風險狀態： 極端 Gamma 集中區 (28,000 - 28,300)。DTE=1 意味著 Gamma 曲線垂直化，任何價格穿越將引發期貨商強制動態避險 (Dynamic Hedging) 的暴力加速。

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1. 🔥 全頻譜分級表 (The Full Spectrum Table) - MANDATORY

CRO 聲明： 此表揭露市場的真實骨架，包含被大眾忽略的 "Ghost Zones" (流動性真空區)。

Strike	NetAcc	Structure (%)	NetFlow	Flow (%)	Verdict	Risk Note
27500	35	1%	-3	0%	WEAK	Reversal Pivot
27550	820	26%	-40	4%	WEAK	Reversal Pivot
27600	733	23%	45	5%	WEAK	Double Support
27650	1101	35%	26	3%	MODERATE	Double Support
27700	895	28%	79	8%	WEAK	Double Support
27750	1177	37%	-20	2%	MODERATE	Reversal Pivot
27800	1694	54%	-226	23%	MODERATE	Reversal Pivot
27850	358	11%	-245	25%	WEAK	Reversal Pivot
27900	2012	64%	19	2%	MODERATE	Double Support
27950	82	3%	82	8%	WEAK	Double Support
28000	1470	47%	153	16%	MODERATE	Double Support
28050	-1161	37%	135	14%	MODERATE	Reversal Pivot
28100	1157	37%	-153	16%	MODERATE	Reversal Pivot
28150	87	3%	96	10%	WEAK	Double Support
28200	-2279	72%	-269	28%	IRONCLAD	Double Pressure
28250	-455	14%	-102	10%	WEAK	Double Pressure
28300	-2591	82%	-730	75%	IRONCLAD	Double Pressure
28350	-1547	49%	-55	6%	MODERATE	Double Pressure
28400	-1255	40%	-977	100%	IRONCLAD	Double Pressure
28450	-1666	53%	-188	19%	MODERATE	Double Pressure
28500	-3155	100%	-52	5%	IRONCLAD	Double Pressure
28600	-1682	53%	107	11%	MODERATE	Reversal Pivot
28700	2701	86%	132	14%	IRONCLAD	Double Support
28800	1105	35%	95	10%	MODERATE	Double Support

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2. 結構性偏斜與核心阻力分析 (Structural Skew & Resistance)

整體籌碼結構呈現 極端且連續的 IRONCLAD 壓力帶 (28,200 - 28,500)。

等級	履約價 (Strike)	NetAcc (累積結構)	NetFlow (當日流量)	Confluence 狀態	結構本質
即時天花板	28,200	-2,279 (72%)	-269 (賣壓)	Double Pressure	IRONCLAD Wall
核心賣壓區	28,300	-2,591 (82%)	-730 (強烈賣流)	Double Pressure	IRONCLAD Fortress
流量極值	28,400	-1,255 (40%)	-977 (100% Max Flow)	Double Pressure	Flow-Driven Bear

CRO 結論：

1. 28,200 是多頭的 Death Zone。結構強度高達 72%，且當日持續有賣單 (-269) 加蓋。Spot (28,186) 就在此下方，多頭每向上 1 點都將遭遇 Call 賣方的強烈抵抗。

2. 28,300 是更強的 IRONCLAD 堡壘，結構 (-2,591) 與流量 (-730) 雙重確認。

3. 28,400 出現全場最強的當日賣壓流量 (-977)。這意味著即使突破前兩關，主力在 28,400 佈下了重兵防守，上檔空間極度受限。

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3. 結構性支撐與測試點 (Structural Support & Testing Points)

等級	履約價 (Strike)	NetAcc (累積結構)	NetFlow (當日流量)	Confluence 狀態	結構本質
動能測試點	28,100	+1,157 (37%)	-153 (賣壓測試)	Reversal Pivot	Fragile Support
下方地板	28,000	+1,470 (47%)	+153 (買盤)	Double Support	Moderate Floor
遠端鐵底	27,900	+2,012 (64%)	+19 (微弱)	Double Support	Structural Base

CRO 結論：

1. 28,100 是當前最危險的 Reversal Pivot。雖然累積結構為正 (Put 賣方)，但當日資金流向為負 (-153)，顯示空方正在嘗試擊穿此處。若 28,100 失守，價格將滑向 28,000。

2. 28,000 僅為 MODERATE 等級支撐 (47%)。相較於上方 28,200/28,300 的 IRONCLAD 壓力，下方的支撐顯得相當脆弱。

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4. 風險能量計算 (Gamma Risk Distribution)

Gamma Fuel (未平倉量總和) 用於衡量潛在的波動率爆炸能量。

排名	履約價 (Strike)	Gamma Fuel	AccQtyC	AccQtyP	風險解讀
1	28,200	5,231	-3,755	-1,476	主要戰場 (Call 賣方主導)
2	28,000	4,152	-1,341	-2,811	下檔支撐 (Put 賣方主導)
3	28,100	4,647	-1,745	-2,902	多空交戰區 (Pivot)
4	28,300	3,771	-3,181	-590	壓力確認區
5	28,500	3,155	-3,143	12	遠端壓力

風險評估：

• Gamma 擠壓風險： 28,200 擁有最高的 Gamma Fuel (5,231)，且主要是 Call 賣方 (-3,755) 貢獻。若價格快速突破 28,200，這 3,755 口 Call 賣方將被迫回補期貨，引發 Gamma Squeeze (軋空)。但考慮到上方重重壓力，此機率較低。

• Magnet Effect: 市場極可能被吸附在 28,100 - 28,200 之間，因為這兩處皆有大量 Gamma 累積。

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5. Market Terrain 定義 (Final State Definition)

• 當前狀態： 空方控盤的區間壓縮 (Bearish Compression)。上方壓力 (Ironclad) 顯著強於下方支撐 (Moderate)。

• 核心交易區間： 28,000 (弱支撐) ~ 28,200 (強壓力)。

• 結構性偏斜： 強烈看空 (Strongly Bearish Skew)。上方 28,200/28,300/28,400 連續三道高強度壓力牆，且 28,400 有當日最大賣流。

• 風險路徑 (Potential Paths):

  1. 向下跌破 (High Probability): 若 28,100 的測試失敗 (NetFlow 持續為負)，價格將輕易滑落至 28,000，甚至測試 27,900。

  2. 向上反彈 (Low Probability, High Resistance): 上方空間被鎖死。即使突破 28,200，也會立刻撞上 28,300 的 IRONCLAD 牆。

操作建議 (Trade-Offs Only):

• 多頭 (Long): 極度不利。上方空間有限，且需對抗 IRONCLAD 結構。若必須做多，只能在 28,000 附近搶反彈，並設極窄停損。

• 空頭 (Short): 優勢策略。利用 28,200 作為防守點 (Stop Loss)，目標看向 28,000。

• 中性 (Neutral): 在 28,300 之上建立 Call Credit Spread (Bear Call Spread) 是符合結構優勢的策略 (利用 IRONCLAD 壓力賺取 Theta)。

CRO 警告： DTE=1，Gamma 風險極高。嚴禁裸賣 (Naked Shorting) 靠近 ATM 的選擇權。任何部位都必須有保護腿 (Defined Risk)。