2016年 第1季績效

第1季台指期走勢

本季在新開年走了一段比較大的下跌, 農曆年後先行帶領做強彈, 直至3月結算仍有不可抑遏之勢, 或因全球大QE使閒錢過多, 台股相對便宜與安全, 外資連續大買而使致

本季操作多數時間維持正常水準, 務求實踐 [把賺賠的主控權掌握在自己手中] 的目標, 可惜2月實驗新法不順, 又逢農曆年後台股瘋漲而應變不及, 出現了不預期的虧損; 不過, 其中也學到了過去數年未解的經驗, 希望未來應用時有更好的效果

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2015年 第4季績效

第4季台指期走勢

這一季台指上下幅度比前幾季來得大, 賣方坐收權利金變大的好處, 也伴隨著風險的增大, 本季目標要拼年報過7%, 可惜事與願違不打緊, 還蝕了些盈餘回去; 其實12月有機會撥亂反正的, 只是國內旅遊回來後的星期一(12/14), 檢視OI的盈虧比約是1:5, 不符合拼結算的條件, 決定先行認賠結算, 哪知國安GG又入場干預, 配合著國際盤轉好, 最後結算在原先賺錢的甜蜜點位上

台股淺碟加上人為干預的宿命, 理性操作者難免被這些難搞的[運氣]所影響, 此時能堅持信念繼續理性作為下去, 才是把賺賠的主控權掌握在自己手中, 否則靠這些不可預期的黑手或運氣, 哪天不靈驗的時候, 或許損失是自己不能承受的!!!

總結2015年的報酬率是前一年的6倍左右, 也比前二年(2013年)的3倍高, 只是近兩年的基期太低沒啥意思, 若能先回復到2012年的正常水準後, 再來求大家口中的10%或20%, 才有行遠必自邇的可求性!

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2015 第3季績效

第3季加權指數走勢

上圖顯示本季先是一個大的下跌, 然後配合一個報復性反彈, 或許是我操作模式本就偏好下跌, 加上反彈時沒死空, 所以第3季繳出相對不錯的成績單, 希望整年度的盈餘百分比, 能衝破往年來最高的7%即可!!!

上季說到本格每日拜訪人數, 已然降到剩鐵粉數量, 可以多拿些敝帚自珍的東東出來; 因此, 自昨日起試著每日公開揭露多一點訊息

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2015 第2季績效檢討

第2季至7月加權指數走勢

上圖明顯可看出這季是先橫盤, 然後走下降趨勢; 本來6月結算的時候就該寫這季績效檢討的, 脫稿的主因當然是自認績效不佳, 遞延1個月再醜媳婦見公婆, 所幸7月締造了3年9個月以來的單月報酬最高(原計超過2%的, 無奈自己平倉累計損益計算有誤), 希望自第3季起能穩定賺1%的錢就好!!!

刻意老寫廢文之下, 本格拜訪人數已經降到合理的鐵粉數字, 應該可以揭露一些敝帚自珍的資訊了

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2015 第1季績效檢討

第1季加權指數走勢

台指期3月結算點數是9633, 相較上季的8843點, 漲幅約8.93%; 可能是小時資源缺乏過得較清苦的緣故, 長大成年後總覺得時間過得飛快, 尤其自營操作後更有加速之感. 通常第1季中間卡個過年, 是多頭主控的大盤表現, 看上圖也有上升45度角的態樣

2015年的第1個月, 仍沒從去年底延續來的虧損慣性中脫出, 只能回歸以前證明多次能獲利的老法, 2月份有年節放假多日的風險, 口數規模嚴控下獲利有限, 3月份終於可以 [正常地] 弭平累積的虧損, 期待第2季能有往年的正常表現

文末不例外地附對照組基金的狀況：康和多空成長

恭喜它爬上了基本的成本價10元以上

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改變8年來的計算基礎

自專職交易後的報酬率計算, 往年皆採用全部可使用的交易金額當作分母, 當初是為了加強風險意識的考量, 使用這許多年來, 檢討出不少影響心理層面的弊病, 是時候該採用更一般性的作法了!

2015年起, 預計採用的方式為 --- 取用總資金的某一比例(全虧損亦不在意地去衝鋒)當做該年度的維運資金, 且整年度不再出入金, 並以此有限資金當做計算的分母

操作策略著重在整體的積木架構佈局, 拉長操作週期與眼界, 以三個月為一季做檢討季報

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績效報告改以季度為之

2015年的第1個月於昨天已經結算, 操作績效仍然未脫去年第四季以降的頹勢, 終以小賠做收; 為呼應拉長操作週期的新期許, 也為了使自己有更大的全局觀, 而非老是短視近利的調整, 績效檢討自今年起, 改用3月為一季的季報為之, 放慢腳步是近來體會的大哲學!!!

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2014 十二月績效檢討

12月份走勢圖

台指期結算點數是8843, 相較上月的8953點, 跌幅約1.23%; 11月結算後的隔天(11/20)大漲, 一舉扭轉空頭趨勢反向, 即使有選舉完後的政治震盪, 也都沒有打亂多頭的優勢, 甚至12/4因大戶條款要廢除的傳言, 使得收盤還創了短高; 直至國際盤不佳, 使得12/10才確認轉空方主控, 多數人都沒想到竟然壓到這麼低來做結

上個月的蓋牌以徐圖本月翻轉, 意味著醜媳婦羞於見公婆, 但終歸還是要出來亮相的; 連續兩月其實都是同樣的問題 --- 心理強度負荷不了過大的口數規模, 沒能切實按照該有的節奏去做應做的處理, 尤其背負著要弭平上月的虧損, 擴大營運口數變成必然, 正中弱點(心理強度)的結果正是造成再次虧損的主因

總結投入的總資金 (含資金控管裡的全部預備金), 蓋牌掀開的結果, 12月的淨值又是回測 0.43%, 上個月 [賺小賠大] 是 -3.03%, 整年的績效本計劃(擴大營運規模)在年末的兩個月奮起的, 事與願違反使更大的滑落, [不如定存]四字論定了2014年的操作

文末續附對照組基金的狀況：康和多空成長

仍舊沒達到成本10元的基本要求, 和我一樣2014整年做白工 --- 真實世界便是如此, 和造神開課老師說的差很大啊!

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2014 十一月績效檢討

11月份台股走勢圖

台指期結算點數是8953, 相較上月的8646點, 漲幅約3.55%; 本月開倉仍在下跌趨勢中, 10/17卻做出事後看來有用的盤中反轉, 隨著國際盤的回穩創高, 台股也在10/28連續反攻, 10/31順著日幣QE貶值利多, 尾盤繼續拉台慶祝; 可惜後來多頭主控盤勢不力, 屢屢有放軟之舉, 來回震盪的雙巴盤於焉成形, 最後結算日出人意表地, 有心人士盤中猛拉百點做結, 且扭轉了弱勢的盤型

11月份的前期, 本基金早早累積了可觀的帳面盈餘, 人說福禍相倚正是如此, 因此也埋下了本月淨值有較大回測的種子; 操作的順遂讓自己起了追求大利潤的野心, 槓桿放得比今年各月都大得多, 而且策略也改採獲利潛能更大的激進型態, 豈料10月底的空竭翻多, 新策略的調整方式仍在摸索, 後來又逢訊號反覆的震盪雙巴盤, 可說屋漏偏逢連夜雨, 每日留倉都有身陷深泥之感

尤其後階段調來搞去竟得了個價內雙賣, 口數規模又不小, 偏遇到高低點差大的震盪反向跳, 調整成本遠大於獲利是必然的結果; 因為有把每日的留倉損益圖做記錄, 現在調出來事後諸葛一番, 若能阿Q地維持11月初的部位不動, 可以完成先前提的 --- 追求大利潤的野心

總結投入的總資金 (含資金控管裡的全部預備金), 11月的淨值有相對大的回測, 與前面幾月形成了 [賺小賠大] 的不良結果, 但目前全年度仍是正值啦! 基於2014年只剩1個交易月份, 第1次決定學習以前的格友, 繼續蓋牌再努力看看, 下月才一併補公佈這 [見笑] 的績效囉

文末續附對照組基金的狀況：康和多空成長

淨值有幾次爬上基本門檻10元, 目前又是落下成本的狀況, 我自操的專屬基金雖有大回測, 相對來說似乎仍較佳

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2014 十月績效檢討

10月行情走勢

台指期結算點數是8646, 相較上月的9172點, 跌幅約5.73%; 本月幾為漂亮的空頭趨勢走法, 困擾的是該中立維持市場公平的力量, 又拿著大家的退休金在9000點護盤, 甚且有部長說他如果可以買會在這邊進場, 主管官署專做電視投顧老師在做的事情; 可惜護盤和以往經驗一樣徒勞無功, 在國慶連假後的10/13向下跳空, 正式宣告其失敗, 看樣子它目前仍繼續在尋求下檔的防守點, 不知是不是如大家說的為了選舉?

10月的調整操作在9月底之前, 順著跌勢做並沒有犯下太大的錯誤

護盤風聲讓自己有過多的幻想, 調整成護住可增加收益的型態

10/3的大彈更讓我的多心大起, 從此展開一系列事後證明是錯誤的調整; 還好有多空導航系統的輔助, 即使短暫迷航也會拉回正軌, 不太會有致命性的迫降, 在局勢又轉為空方主導時, 做了相對順應情勢的動作

總結投入的總資金 (含資金控管裡的全部預備金), 獲利率由上月的小正1.05%跌宕到0.02%, 沒能做到上月給自己的期許 --- 把操作週期拉長到日線層級, 又心存幻想的結果是: 再次增加了1個替營業員白打工的月份

按往例文末續附對照組基金的狀況：康和多空成長

恭喜對照基金有彈過10元基本值的表現, 可惜後來落下得很快, 該不會和我一樣對護盤有了不實際的幻想 哈

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2014 九月績效檢討

9月台股走勢圖

台指期結算點數是9172, 相較上月的9275點, 跌幅約1.11%; 本月開倉第二天8/22的一根長紅, 宣告了初期為多頭主控的盤, 可惜漲到8/29便露出敗象, 遲至9/2的大黑棒做向下的確認, 從此改空方主導, 即便結算日有美股創新高的助陣, 在搶食結算利益的前提下, 仍被控盤團體搞到壓盤結算

這個月操作得相對平穩, 前段上升趨勢雖有SC被軋, 但配合著BC的鎖損 + SP組多單的加碼, 順利抵補上衝的不利, 且高檔也沒繼續追多; 中後段的轉空, 先做著結算在損益圖甜蜜點的美夢, SP多單撤退得挺慢, 直至整體盤勢明顯轉弱, 才被迫把已獲利的SP 92減碼入袋, 如能先覺順應空勢調整, 盈餘當可往上附加

9月嚐試拉長交易期間, 不像神人做跳梁小丑般的極短線, 在平均每口收益上得到不少躍進, 也就是口數降低 & 獲利增加, 在前幾月便宜了營業員的狀況下, 是也該讓他覺得沒有每月在過年的啦! 期許自己在下個月起, 真正地把週期拉長到日線層級, 做到以前自訂的八字調整箴言 --- 盤中逆勢 + 收盤順勢

總結投入的總資金 (含資金控管裡的全部預備金), 獲利率由上月的小正0.33%提升到1.05%, 睽違了22月之久, 終於將月報酬拱到1%之上, 雖比神人老師誇耀3% ~ 30%的賣方包租公課程差距很大, 但和以前網友形容為切豆腐般穩定精準的自己相比, 算得上某程度的難能可貴了

文末續附對照組基金的狀況：康和多空成長

淨值在一段上升後回落, 尚未能爬回基數10

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2014 八月績效檢討

八月台指期走勢

8月台指期結算點數是9275, 相較上月的9483點, 跌幅約2.19%; 前段是撐不住後的下跌行情, 中後段是9000點附近的打底反彈, 結算點數對多頭來說已經相當漂亮, 跌得真算少

雖說整體是往下走, 但是不干不脆, 期間反向反覆多次, 調整成本陡增, 幸好操作哲學是對的, 不會傻傻地凹單做不切實際的期望, 多空也沒有死硬的看法, 最終以小賺做收; 這個月口數規模擴增地比較大, 想加大風險看能不能刺激獲利長大, 結果手續費暴增超過平常的1倍, 可惜仍然沒賺到大錢, 甚至賺得還比交出去的手續費少, 又多了個給營業員打工的月份

觀察我眾多8月OP契約的一個 --- SP 92, 開倉初期便賣了100口, 盤勢往下跌得最深的時候, 單此契約SP 92帳面就賠了約100萬, 用不斷調整的方式撐到最後結算, 這SP 92契約竟反賠為賺約18萬, 僅只小小一個契約就有這麼戲劇的變動, 賺賠可以差到這麼多, 這是多難控制與調整留倉的市場!!! 竟然還有 [OP搖錢樹] 神人老師, 用每天花10分鐘當賣方可月獲利3% ~ 30%來吸引學生報名課程? 用下限月3%看便得知年報酬最少36%, 快要是股神巴菲特的2倍英明了, 若用月上限30%去算年報酬, 是巴菲特的18倍厲害, 你會蠢到去相信嗎?

總結投入的總資金 (含資金控管裡的全部預備金), 獲利率由上月的小正0.14%, 上升到0.33%

一樣別忘了之前提過的對照組：康和多空成長

似乎有漸入佳境的味道, 但還沒回到基本的淨值10元以上

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2014 七月績效檢討

七月大盤走勢

7月台指期結算點數是9483, 相較上月的9302點, 漲幅約1.95%; 看上圖可知, 本月做空者仍然面臨被軋的命運, 幸好這次SC控盤者有壓住, 結算行情沒有軋翻還回了點, 尤其在臨近9600點時, 看這契約上控盤者用籌碼show出大勇氣, 果然後來證明有戲

卡在6月底開始到7月8號, 要自己放自己長假, 先自己去了趟綠島, 又帶著家人環島一周, 因此口數規模減到正常水準的1/3, 也花了成本做雙頭保險, 讓旅遊中的移動日能更愜意, 加上遭逢一貫不利我操作模式的 [上漲盤], 獲利呈度銳減是很可以想像的

總結投入的總資金 (含資金控管裡的全部預備金), 獲利率由上月的小正0.88%, 降低到0.14%

一樣別忘了之前提過的對照組：康和多空成長

似乎有觸底反彈的味道, 希望它早日回到基本的淨值10元以上啊

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2014 六月績效檢討

6月台指期結算點數是9302, 相較上月的8860點, 漲幅約5%; 絕對點差相對於前幾個月大，看圖形可知幾乎是一拉到底的行情，這對我以往的操作模式是個考驗，多頭走法一直是我模式上的罩門，所幸本月因應行情有稍加改良固有缺點，算是獲得滿意的效果

這SC才40口不停損, 就要賠五十幾萬, 苦了我那些抵補的BC啊

總結投入的總資金 (含資金控管裡的全部預備金), 獲利率由上月的小正0.62%, 提升到仍不足1%的0.88%

這次也別忘了上個月提過的對照組：康和多空成長

暫時領先於它的態勢沒變

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2014 五月績效檢討

6月份台股走勢

5月台指期結算點數是8860, 相較上月的8954點, 漲幅約1.05%; 雖然絕對點差不大, 但上下幅度不小, 對我這種謹慎如小白兔的操作者而言, 短線方向反覆去調整與修正的結果便是增加成本, 尤其本月進出調整的口數過多, 光手續費就吃掉獲利的三成以上, 看我的營業員端午節禮物會不會比年節好一點囉

總結投入的總資金 (含資金控管裡的全部預備金), 獲利率由上月的小正0.1%, 略為提升到仍不足1%的0.62%

以前有格友評論過我的盈虧 --- 像切豆腐一樣精準控制到1%以內的波動, 我試圖改變了很久, 因是個性使然, 效果真的很有限, 還好總資金夠大, 報酬率沒那麼大急迫性! 我找到國內有一檔自操的期貨基金, 有著和我類似的低變異率 --- 康和多空成長, 應該是我很好的benchmark對象

Benchmark --- 康和多空成長

此檔國內期貨基金經理人為康和期經投資長 林豪威, 當初募資的時候, 在以下的連結裡有介紹其生平

http://smartold.businessweekly.com.tw/webarticle.php?id=52639

畢業於成功大學會計研究所財金組，有證券投顧全委代操、商品指數ETF基金、CTA基金經理人的背景，等於橫跨主動、被動式基金，兼具股票和期貨商品的交易經驗, 好像很厲害的樣子; 尤其他提到: 既要穩定獲利又要能避開風險 + 數百種套利或對沖組合 + 穩中求勝的策略, 正是我長久以來追求的境界; 可惜經過了快5個月, 看它下面最近的淨值創新低, 暫時被我給領先了, 但至少要先追蹤個完整1年才可以下初步定論

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2014 四月績效檢討

4月台指期結算點數是8954, 相較上月的8696點, 漲幅約3%; 如圖可見一路往上拉升到結算, 只有剛開倉時, 適逢學生衝進立院占領, 指數稍微被壓抑沒幾天, 外資陸資好像挺學運似地, 連續每天在現貨市場買超, 台指期多單也同步積累, 在結算的最後30分鐘, 好像市場沒監理機制一樣, 硬是做價上拉做結, 最後一盤才往下打回幾乎原形

這個月仍然在獲利上無所建樹, 抓不到這TVIX低盪時, 賣方除了考量風險外應有的作為, 只落了個平安下莊而已. 總結投入的總資金 (含資金控管裡的全部預備金), 獲利率由上月負的0.27%, 小小提升為正的0.1%, 徒增幫營業員打工的月份

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2014 三月績效檢討

3月台指期結算點數是8696, 相較上月的8556點, 漲幅約1.63%; 本月整體走勢平穩, 指數上下變動幅度有限, 但消息面的影響不少, 尤其俄烏緊張情勢, 以至於最近的服貿協議, 使得系統訊號反覆, 順勢交易者大多數被巴來巴去

由於先期策略以賣出價平契約為主, 恭逢此狹幅震盪無明顯趨勢盤, 讓留倉調整頻率與成本大增, 除中場有一次全部打掉重練外, 最終選擇在小賠下, 先一步出場以保元氣來徐圖日後發展; 總結投入的總資金 (含資金控管裡的全部預備金), 獲利率由上月正的0.75%, 驟降為負的0.27%

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2014 二月績效檢討

2月台指期結算點數是8556, 相較上月的8610點, 跌幅僅僅約0.63%; 本月開頭第1天的盤中便創下新高, 7個交易日的整理後, 在農曆連假的前一天往下跳空, 開啟了隨國際盤該有的下跌走勢; 索性年假期間台股沒參與國際股市的弱勢, 只再開紅盤那天一次算總帳, 後見諸葛來看, 一次落底後V型反轉, 反而對多頭來講是件好事, 結算在相對高點, 和上月的點數差距不大

由於TVIX長期在低檔盤桓, 因此2月的先期策略以賣出價平契約為主, 故而損益區間很小, 只有中間值價平的100點上下; 幸而1/27封關日有大的下跌足供[變圖]大調整, 才使得月結有所盈餘; 操作大致多遵照系統給定的多空方向做轉移, 讓主觀判斷的部份(不會V轉), 沒有造成大的傷害. 總結投入的總資金 (含資金控管裡的全部預備金), 獲利率由上月正的0.43%, 提升為0.75%. 下面還有各benchmark參考, 不要忘了往下捲

拜台灣期交所奇妙的結算日期(每月的第3個星期三)所致, 先前選出的CTA benchmark, 只能和拿得到的前一個月數據做比較:

1. 先看看國內自操的期貨基金: 這有揭露到2/18, 我績效比它好一點

2. 國際CTA基金Industry Performance: 怎麼hedge fund今年開始的平均水準仍是負的?

3. 自選的CTA高標: 有名的Winton不光只做選擇權商品, 比較的立基點有問題

4. 以選擇權賣方為主的高標: 我遠遠追不上

5. 以選擇權賣方為主的低標: 贏過低標是應該的

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2014 一月績效檢討

1月台指期結算點數是8610, 相較上月的8338點, 漲幅約3.26%; 在傳統慶祝新年的月份裡, 果然指數愈小不易, 自開倉首日即往上開拔到元旦, 後來稍有停歇與震盪, 都沒能讓日線出線賣訊, 最後結算在相對高點

本月操作大致仍按照波段的訊號來進出, 中間或有主觀移倉的部分, 然則多遵照系統給定的多空方向做轉移與調整, 鮮有逆勢亂做的 [暴行]; 不過, 仍未能堅持擴大風險以保獲利潛能, 總在後面的關頭, 用犧牲最大可能獲利的方式, 去換取正報酬機率的提升; 其實長期來說, 這不失是個保守的好方法, 但是對需要轉換操作心境的我, 宥於固有的方法不變革, 會看不出有想要迎接新十年大運的企圖

總結投入的總資金 (含資金控管裡的全部預備金), 獲利率由上月的負0.31%, 提升變為正的0.43%, 新一年的首月故步自封地守住 【先求不輸再求賺】的大原則, 再來視市場和自身的狀況看如何調整與共舞吧!

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