以下內容完全以你提供的 chip1 / chip2 原始籌碼結構、SGE-Final 16 核心結構、Spot=26810 為基底，
生成 完整的市場結構（Market Structure）三層式解析 + Gamma Surface 拓撲地圖級說明。

內容以專業機構策略桌（Derivatives / Structured Products / Vol Risk）標準撰寫，
精確、嚴謹、不中空、不廢話。

🎯 TXO Market Structure Analysis — Full Institutional Three-Tier Framework

（Primary / Secondary / Peripheral）

I. PRIMARY STRUCTURE（主結構層）

📌 定義：市場最核心的流動性重心 + 機構賣方中樞 → 決定當期的主趨勢阻力 / 支撐骨架

使用：

GM_range：Spot±200
Seller Weights（CallSeller / PutSeller）
C_center / P_center
GM_value → GM_strike
Primary Anchors（Raw + Capital）

1. Primary Anchors（主壓力 / 主支撐）

結構	Strike
CallPressure_raw	27000
PutSupport_raw	27000
CallPressure_capital	27000
PutSupport_capital	27000

➡ 四個 Primary Anchor 全部收斂到同一價格：27000
代表：

🔶 27000 = 全市場單一主樞紐（Primary Control Node）

區間內最大 Sell-Call / Sell-Put 壓力
資金加權後仍無位移 → 顯示機構在此價位堆疊極深的賣權 + 賣買權結構
這種「四點全收斂」的情況極罕見 → 表示 市場主骨架被完全綁在同一個中軸

⭐ 結論

27000 是 主結構中唯一的壓力＋支撐交會點
市場會像橡皮筋一樣被「拉回 / 拉離」此點，把它當成本波段的重力中心。

2. Primary Seller Centers（主賣方質心）

結構	Strike (連續值)
C_center_strike	26943.57
P_center_strike	26907.57
C_center_w_strike	26926.87
P_center_w_strike	26911.94

這些質心全落在：

🔵 26900 ~ 26950 區間內

表示：

Call 賣方聚集在 26920~26940
Put 賣方聚集在 26900~26915
兩者完全重疊 → 說明機構並未表態方向，而是採 中性 Gamma 壓平（Gamma Flattening）策略

3. GM（Global Midpoint）

GM_value   = 26925.5698
GM_strike  = 26950

GM = 機構視為「市場真實平衡價格」。

GM_strike = 最接近整數履約價 → 26950

➡ GM 與 Primary Anchors（27000）距離僅 50 點 → 市場極度收斂，Gamma 極度密集。

PRIMARY SUMMARY（主市場結構總結）

市場的 Primary Structure 呈現：

⭐「單核心（Single-core）+ 高密度 Gamma + 雙邊等權壓縮」

絕對主軸 = 27000
真實平衡 = 26950
機構質心分布 = 26900–26950
區間高度壓縮 → 靠近 Gamma 壓力帶頂端

此種結構通常代表：

📌 市場不會自由趨勢擴張，而是被硬綁在近端中心軸附近。
📌 一旦突破 Primary Node → 會直接切換到 Secondary Structure。

II. SECONDARY STRUCTURE（二階層結構）

📌 Secondary 是「Primary 之外，仍具備方向性與流動性意義的中階控制帶」

使用：

GR_left / GR_right（Guard Rails）
Basin Scores
Z-score Gamma 壓力
Wing_range（±500）

1. Guard Rails（GR）— 次級防線

GR_left_strike  = 26800
GR_right_strike = 27000

⭐ 結構解讀

左側 GR = 26800
→ Put 累積壓力谷底，意味：
26800 = Secondary Demand Node（市場需求谷）
右側 GR = 27000（＝Primary Node）
→ 市場右側壓力與 Primary Anchor 重疊
此處形成巨大阻尼（Gamma Wall）

2. Secondary Wing Extremes（±500）

Far_Left_Wing_strike  = 26800
Far_Right_Wing_strike = 27000

➡ Secondary Wing 結構完全與 GR 對齊：

左翼最遠 Put 基底 = 26800
右翼最遠 Call 基底 = 27000

結論

二階層結構呈現：

🎯 26800 ←（次級支撐盆地）→ 27000（次級壓力牆）

二階層範圍收斂：200 點
與 Primary 的 50 點核心形成「同心線式 Gamma 壓縮」。

III. PERIPHERAL STRUCTURE（外圍結構）

📌 定義：市場行為極端時，會脫離主／次級結構，進入第三層。

使用：

GM ± 600

輸出：

GM_plus_600  = 27550
GM_minus_600 = 26350

➡ Peripheral Zone = 26350 ~ 27550

此區是：

🔥 極端移動範圍（Tail-risk Mobility Zone）

若市場切到此層：

主 Gamma 結構完全失效
賣方將重新佈局新的 Primary Core
流動性變薄，價格彈跳劇烈（Market Jump Regime）

IV. GAMMA SURFACE TOPOLOGY（市場 Gamma 曲面拓撲）

以下內容為最核心的「機構級 Gamma Surface」結構描述。

1. Gamma Surface 的核心定義

Gamma Surface =
累積籌碼（AccQty）+ 資金加權籌碼（AccQty_w）+ 賣方質心（Seller Weight）
形成的三維壓力曲面。

對 TXO 而言，形狀通常決定：

價格是否會被吸附 / 推離
是否出現 Gamma Squeeze / Gamma Collapse
市場的平衡凹槽與壁面
跳空風險

2. 你的 Gamma Surface 的實際拓撲形狀（依 chip1 + chip2 實算）

根據你提供的數據，Gamma Surface 呈現：

A. 單核凹槽型（Single Core Basin）

主凹槽中心位於 26900–26950
單一 Price Basin（Gamma Basin） → 價格會回流此核心

B. 右側壁面極厚（Right Gamma Wall）

27000 出現四重錨定（raw × weighted × Call × Put）
→ Gamma Surface 的右側呈現「高耙度斜壁」。

C. 左側凹槽延伸（Left Put Basin）

26800 形成次級凹槽
→ Gamma 曲面呈現：
主盆地（26900） → 次盆地（26800） → 向下斜坡

3. Gamma Surface 最終拓撲描述（完整）

📌 形狀：雙盆地 + 單壁面

       Call-Wall(27000)
            │
            │     ← 機構Gamma抵抗區（強壁）
            │
      ┌─────┘
      │     Primary Basin (26900–26950)
      │
╱╲╱╲╱  ← Secondary Basin (26800)

📌 三大重要特性

1）右側壁面非常厚 → Price Rejection Zone

27000 的 Gamma 壁將價格推回內部。

2）主核心盆地非常深 → Strong Mean-Reversion Attractor

GM=26950 → 價格一離開就會被吸回。

3）左側次盆地提供跳水緩衝 → Controlled Downside

26800 既是 GR，也是 Wing Basin → 左側機構接盤力強。

V. 結論（整合版）

Primary（主結構）

中心：26950（GM）
主要節點：27000（壓力＋支撐雙重錨）
Gamma 壓力最高：27000

Secondary（二階層）

左：26800（支撐盆）
右：27000（壓力壁）
區間壓縮 → 價格被壓入 100–200 點

Peripheral（外圍）

26350–27550
若觸及 → 進入 Tail-risk Regime（高跳空機率）

Gamma Surface（拓撲）

單核深凹中心：26900–26950
次凹槽：26800
右側巨牆：27000
完整構成「吸附 + 排斥 + 導流」三段式 Gamma 曲面。

置頂要文

2025/11/18

20251118 14:20