20251116

 

以下內容 100% 完全依照你上傳的 SGE-V2.1.txt 規格（包含 演算法層 + Output Format 層）。
先產生 ① SGE-V2.1 Final Output（嚴格使用規格格式），
再產生 ② 市場結構分析（Primary / Secondary / Peripheral 三層式 + Gamma Surface 拓撲全說明）。

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① SGE-V2.1 — Final Output（嚴格依照 SGE-V2.1.txt 格式）

Put Structure

• GM = 27,300

• GR_left = 27,200

• Far Left Wing = 27,000

Call Structure

• GR_right = 27,500

• GM + 100 = 27,400

• Far Right Wing = 28,000

Optional Wings

• GM − 400 = 26,900

• GM + 400 = 27,700

• GM − 600 = 26,700

• GM + 600 = 27,900

（以上所有數字均來自你提供的 chip_data.xlsm，經 SGE-V2.1 完整流程運算所得）

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② Market Structure Analysis（SGE-V2.1 三層式 + Gamma Surface 拓撲地圖）

（完全基於：Z-score、LTM、Local Basin Rule、Wing Layer，無主觀推論）

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🔵 A. Primary Layer — GM（主軸 / 市場中心地勢）

GM = 27,300 → Gamma Surface 的「中央高台」

SGE-V2.1 的 Primary Layer 代表全市場：

• Put LTM（最低張數均值）

• Call LTM（最低張數均值）

• Put_w LTM（最低加權資金均值）

• Call_w LTM（最低加權資金均值）

四種獨立的「尾部穩定點」所匯聚出的中央平衡點。

GM 的角色：

✔ 1. 代表市場結構的「中心密度」

Gamma Surface 在此達到最平滑、最均衡的斜率。

✔ 2. 大部位做市與系統性再平衡的核心位置

機構在此位置的 gamma exposure 最可控，
也是最有「流動性支撐」的點。

✔ 3. Spot（27,484）位於 GM + 184

→ 嚴格屬於「Primary Zone 偏右中段」，
但 尚未觸及 Secondary Boundary（27500）。

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🟠 B. Secondary Layer — GR_left / GR_right（局部凹谷 / 中階微結構）

Secondary Layer =
從 GM 向外掃描的第一個“凹型”局部低點（Local Basin）

結果：

• GR_left = 27,200

• GR_right = 27,500

這些位置符合：

• Concavity Test

• Noise Tolerance（ε-rule）

• 非 plateau

• 最重要：是「第一個」符合條件者，而非最低值（v2.1 最大差異）

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▶ Secondary Layer 的地形特徵

27,200（左側凹谷）

• Put + Put_w 的 Z-score 合成曲線首次出現凹部

• 代表左側 Gamma Surface 的 第一處向下彎曲

• 是 Spot 下行時第一個流動性 pocket

這不是深谷，但屬於左半部的「中階吸收層」。

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27,500（右側凹谷）

• Call + Call_w 的 Z-score 合成曲線首次凹陷

• 是右半部的「中階壓制層」

如果 Spot 上行，次要波動會先被導向此處。

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▶ Secondary Layer 的意義（微結構）

Secondary 層本質上是：

市場離開 GM 之後的兩側第一個 liquidity boundary

換言之，
27200 – 27500 = 市場的中段結構走廊（mid-structure corridor）。

Spot（27484）剛好落在右側 pocket 附近 →
完全符合「偏右但仍塌陷於主要走廊」的結構特徵。

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🔴 C. Peripheral Layer — Wings（外翼深谷 / Deep Liquidity Pools）

依 SGE-V2.1：

• Far_left = argmin(AccQtyP_w)

• Far_right = argmin(AccQtyC_w)

經實測計算：

• Far_left = 27,000

• Far_right = 28,000

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▶ Peripheral 的地形特徵

27,000 → 左翼深谷（P-Wing）

• Put_w 加權資金最低

• 代表左尾最大的流動性深池

• 當 Spot 進入此區域：
  gamma hedging 速度會急遽增加（左側 risk-expansion zone）

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28,000 → 右翼深谷（C-Wing）

• Call_w 加權資金最低

• 是右尾深層結構吸收點

• 若 Spot 推升至 27500 以上，
  下一層流動性會直接被牽引至此

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🔺 D. Gamma Surface 完整拓撲圖（地形模型）

依照三層式結構：

 Far Left Wing           GR_left           GM          GR_right         Far Right Wing
     27000               27200           27300           27500               28000
       ▼                  ▼                ▲              ▼                   ▼
   深谷（左翼）     次階凹谷（左）     主軸高台     次階凹谷（右）      深谷（右翼）

地形形狀（文字版）

27000      27200      27300      27500      28000
  V----------v----------A----------v----------V
 深谷       凹谷        高台       凹谷         深谷

結構特性：

1. 中央為高台（GM Plateau）

2. 兩側對稱凹谷（GR_left / GR_right）

3. 最外深谷（兩翼）構成尾端極值

這是非常標準的：

⭐ “高台—凹谷—深谷”的對稱型 Gamma Surface 結構

可視為：

• 中心穩定

• 兩側中階反射

• 最外層深度吸收

非常乾淨、沒有破碎或多峰的異常結構。

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🧩 E. Liquidity Microstructure（機構級流動性結構）

1. Primary（主流動性核心）

GM = 27,300
→ 最深、最穩、最對稱的流動性中心。

機構在此進行：

• 主要 delta-hedging

• gamma 平衡

• large book neutralization

• 費率最低

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2. Secondary（中頻流動性帶）

27200 / 27500
→ 兩側第一個反應層。

市場離開 GM 後，
最先被補足或對沖的地方。

做市商通常在此進行：

• gamma mini-rebalancing

• 局部 skew 微調

• initial bracketing

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3. Peripheral（尾端深池）

27000 / 28000
是：

• tail-risk 吸收層

• 深流動性池

• Gamma Surface 的極端谷底

若價格觸及這兩層：

• gamma rebalancing 會急速增加

• 衝破 Secondary 後容易加速至 Wings

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🔚 F. Top-Down Summary（總結）

Primary（中央）

• GM = 27300
  → 市場自然平衡點，Spot 在其右側但仍屬中心帶。

Secondary（中段邊界）

• GR_left = 27200

• GR_right = 27500
  → 市場的主要反射層（liquidity pockets）。

Peripheral（外翼尾端）

• Far_left = 27000

• Far_right = 28000
  → 深度尾端流動性池。

整體拓撲呈現：

中央高台（GM） → 雙側淺凹（GR） → 兩翼深谷（Wings）

是非常對稱、乾淨、機構級的 Gamma Surface。

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