2025/04/22

20250422 有關於VIX

前陣子在某論壇回答了網友關於波動率的疑惑, 對觀念的釐清應該很有幫助

https://www.optionshare.tw/forum.php?mod=viewthread&tid=6108&fbclid=IwY2xjawJ0GvdleHRuA2FlbQIxMABicmlkETFTOG1TQ1hmQXlqckRHMHZPAR7nldNtYGa_T64A3yJ5zTEped2rfwBs-or6KTGekUlzrwN7YCS1-2vM34aFZQ_aem_kvmUrXISkHNbijKoH8TZbQ

dlin

發表於 2025-2-20 13:49:38 | 只看該作者 回帖獎勵

想建構,每個履約價的Delta值.

這時候就需要知道,每一個履約價的vix值.

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剛開始是, 輸入通用Vix值, 全部履約價用相同的, 期交所每日Vix, 例如19.8.

算出來的結果, 有點不甚滿意. 越價外就偏離越多.

(我的計算值和券商公告值做比較)

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Vix計算方法

https://www.taifex.com.tw/file/taifex/CHINESE/files/7/VIX_book.pdf

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結果又陷入 十里迷霧.

海市蜃樓, 好像對又好像不對.

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要Delta值, 就需要有Vix值

要Vix值, 就需要有 委買價 委賣價. 加上時間計算, 加上無風險利率計算,

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那, 最原始的問題就是

委買價, 委賣價, 又怎麼評斷的.

造市商怎麼估算??

自營家

發表於 2025-3-8 14:49:22 | 只看該作者

本帖最後由 EntrepreneurOPs 於 2025-3-8 15:48 編輯


您提到的第一句: 想建構,每個履約價的Delta值. 這時候就需要知道,每一個履約價的vix值

就已經進入了誤區, vix 雖然目前已有便捷算法了

但還是和各履約價相關, 如此變成了您的困惑 (雞生蛋 蛋生雞)


計算delta要知道的不是 vix, 而是標的物(underlying)的 未來波動率 (1 年之後價格分配(常態分配)的1個標準差)

因為 [未來] 波動率沒人知道, 所以大家都有自己的估計

可以參考我寫過的有關於波動率相關的四篇文章

例如1 https://individual-trader.blogspot.com/2013/09/blog-post_11.html


您當然可以用 vix 當成這未來波動率的估計值

可是會發生您這循環論證問題之外, 也不夠精準

才會發生您觀察到的愈價外偏離愈多的問題


常用的估計值有很多方法, 論文可以自己去找

流行的是用歷史波動率去估計, 當然也不夠準


每個造市商可能會有自己獨特的估計法, 不可能告訴大家

連我這個小人物也有自己覺得很準的估計法, 也不可能公諸於世

如果您發現各個免費平台的理論價相同 那代表著他們背後用著公版軟體(ex: 三竹)

每個期商只是套著不同的外皮, 公版軟體當然用著相同波動率估計值


以前我寫程式開發自用 greeks 的時候

發現過同一個期商有著不同平台(ex: 手機版. 電腦版. web版..等)

在不同平台的同一個履約價的理論價都不相同

這意味著不同平台用不同的估計值而已


用對數常態分配原理來計算delta, 或是造市商要的理論價

不需要買入和賣出的報價

輸入值就以下幾個 只有volatility需要估計, 其他是確定值

S is the stock price

X is the strike price

T is the time to expiry

r is the risk free rate

v is the volatility

d is the dividend yield

所以結論是: 計算公式要的是 [未來] 波動率, 不等於估計波動率, 更是和 vix 差遠了 

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