2025/12/16

20251216

2025/12/16 上午8:00     留言搶頭香 !!!

📈 市場微結構數據運算報告 (CRO 風險視角)

Role: Senior Quantitative Strategy Analyst (CRO)

Mode: Classic Microstructure Analysis (Night/Global View)

Status: Rules Locked. Devil's Advocate Mode Active.

運算中心價格 (Spot Price): 27,663

DTE (距結算日): 1.5

風險狀態 (Risk State): [空方趨勢共振] (Bearish Resonance)

CRO 執行摘要:

市場呈現極端不對稱結構。上方有 IRONCLAD (堅固) 的結構壓力與當日強烈賣壓流 (NetFlow) 共振，下方僅有 WEAK (微弱) 的支撐。多頭試圖在 Spot 附近建立灘頭堡，但面對上方 28,100 - 28,200 的重兵防守，上行空間極度受限。路徑阻力最小的方向為 向下 (Downside)。

1. 🔥 全頻譜分級表 (The Full Spectrum Table)

CRO 聲明： 此表揭露市場的真實骨架。請注意 NetAcc (存量結構) 與 NetFlow (流量動能) 的巨大落差。

StrikeNetAcc (累積結構)Str(%)NetFlow (當日流量)Flow(%)VerdictRisk Note
27500+2,01828%+27012%WEAK[撐] DS (Fragile Floor)
27600+98814%-25811%WEAK[撐] ▼ DgrS (侵蝕中)
27650-1512%-1446%WEAK[壓] DP (Spot 蓋頭反壓)
27700+99114%+1185%WEAK[撐] DS
27800+1,16216%-241%WEAK[撐] ▼ DgrS
27900-1,48121%-1,78877%WEAK[壓] DP (流量起爆點)
28000-1142%-98242%WEAK[壓] DP
28100-1,69024%-2,324100%WEAK[壓] DP (最大戰場)
28200-7,109100%-2,13692%★ IRONCLAD[壓] DP [100%] (Death Wall)
28300-4,00856%-99043%MODERATE[壓] DP (M)
28400-5,71280%-1165%★ IRONCLAD[壓] DP

2. 結構性偏斜與核心阻力分析 (Deep Dive)

整體格局： 空方絕對優勢 (Bearish Dominance)。

多方在 27,500 的所謂「防守」僅有 +2,018 NetAcc，對比空方在 28,200 的 -7,109 NetAcc，兩者強度相差 3.5 倍。這不是對等的戰爭，這是屠殺。

A. 堅固天花板 (Fortified Ceiling): 28,200

  • NetAcc: -7,109 (100%)

  • NetFlow: -2,136 (92%)

  • CRO 判讀: 這是典型的 IRONCLAD Death Zone。不僅累積結構最厚，當日流量仍持續在加蓋 (-2,136)。任何試圖接近此處的多頭動能都將遭遇毀滅性打擊。

B. 流量最大戰場 (The Spear): 28,100

  • NetFlow: -2,324 (100% Max Flow)

  • CRO 判讀: 注意，雖然 28,100 的結構 (NetAcc) 只有 WEAK 等級，但它是 當日空方的主攻點。主力不需要等到價格碰觸 28,200 才防守，他們提前在 28,100 就傾巢而出 (Pre-emptive Strike)。這是一個極度弱勢的訊號。

C. 脆弱地板 (Fragile Floor): 27,500

  • NetAcc: +2,018 (28%)

  • CRO 判讀: 這是下方唯一可見的支撐，但強度極低 (WEAK)。一旦空方動能 (NetFlow -2324) 決定向下灌壓，這個 +2018 的土牆將瞬間崩塌。下方無險可守 (Vacuum Risk)。

3. 風險能量計算 (Gamma Risk Distribution)

Gamma Fuel (波動率燃料): 28,200 擁有全場最高的 Gamma Fuel (8,286)，且為極端負值的 Call Wall (-7,697)。

RankStrikeGamma FuelAccQtyC (Call)AccQtyP (Put)風險解讀
128,2008,286-7,697-588Call Wall (主要戰場)
228,4006,039-5,876-164Call Wall (二道防線)
328,3004,449-4,229-221Call Wall
428,0003,929-2,021-1,907Call Wall (下移中)
528,1003,838-2,764-1,074Call Wall (主攻區)

CRO 警告:

前 5 大 Gamma 集中區全數為 Call Wall (Call 賣方主導)。Put 賣方 (支撐) 完全消失在榜單前列。這意味著市場的隱含波動率 (IV) 傾斜極度偏向空方，莊家(Market Makers) 正在瘋狂賣出 Call 以對賭上漲空間有限。

4. Market Terrain 定義與策略建議

當前狀態: 空方趨勢共振 (Bearish Resonance)

NetAcc (累積) 與 NetFlow (流量) 在上方 28,100/28,200 形成完美的雙重壓制。

風險路徑 (Potential Paths):

  1. 向下跌破 (High Probability): 價格目前在 27,663。若跌破 27,600 (NetFlow -258 正在侵蝕)，將直測 27,500。若 27,500 失守，下方進入真空區 (Vacuum)，目標 27,000。

  2. 向上反彈 (Low Probability): 上方 27,900 開始遭遇強烈逆風 (NetFlow -1,788)。極難越過 28,100。

操作建議 (Trade-Offs Only):

  • 空頭 (Short - 優勢策略):

    • 進場: 反彈至 27,800 ~ 27,900 附近動能衰竭時佈空。

    • 防守 (Stop): 嚴設 28,100 (今日最大賣流區)。若站穩 28,100 代表空方動能失效，必須撤退。

    • 目標: 第一目標 27,500，第二目標 (Vacuum Run) 看向 27,050。

  • 多頭 (Long - 劣勢策略):

    • CRO 嚴厲警告: 結構極度不利。所有上方履約價都是重壓。

    • 若必須做多，只能在 27,500 (Fragile Floor) 嘗試搶極短線反彈，並設極窄停損。盈虧比 (R/R) 極差，不建議操作。

  • 中性 (Neutral - 賣方策略):

    • Bear Call Spread: 這是目前勝率最高的策略。

    • 執行: 賣出 28,100 Call (利用最大流量賣壓)，買進 28,200 Call (利用 IRONCLAD 結構保護)。

    • 邏輯: 即使價格反彈，要一次貫穿 28,100 (Max Flow) 和 28,200 (Max Structure) 的機率極低。賺取 Theta 與 Delta 雙重收益。

CRO 結語:

不要被 Spot 附近的震盪迷惑。抬頭看一眼 28,200 的 -7,109 結構與 28,100 的 -2,324 流量。空方已經築起了鋼鐵長城。任何上漲都是為了更好的做空點位。

Final Verdict: Sell Rallies (逢高佈空). Defend 28,100.


0) 先把語意鎖死（避免「名詞漂移」）

  • Base（盾）= NetAcc（存量結構），決定 Support(+) / Pressure(-)。

  • Active（矛）= NetFlow（Classic Mode 下的主動力），用來判斷是否「共振/反轉/侵蝕」。Classic Mode 沒有 DNetFlow，必須回退用 NetFlow。

  • 狀態判定矩陣：

    • Resonance：Sign(Active)=Sign(Base) → Double Support / Double Pressure

    • Inversion：Sign 不同且 Active% > Base% → Active Support/Pressure（AS/AP）

    • Erosion：Sign 不同且 Active% < Base% → Degrading（DgrS/DgrP）

  • 縮寫對應（報表欄位 Risk Note）：

    • Resonance：DS/DP；Inversion：AS/AP；Erosion：DgrS/DgrP

  • Ghost Zone 的「真空」必須通過：低流量 + 低摩擦 + 低 Gamma 摩擦（<0.35）等級閘門

1) 全局骨架：上方是「重壓牆」，下方是「薄支撐」

(A) 結構極值（硬規則：Resistance=Min(NetAcc)、Support=Max(NetAcc)）

  • 最強壓力（Min NetAcc）= 28200：NetAcc = -7,109，Verdict=IRONCLAD，Risk Note=DP
    這不是「一般壓力」，這是結構盾牌本身就是空方（大量負 NetAcc），屬於「天花板」語意（Fortified Ceiling）。

  • 最強支撐（Max NetAcc）= 27500：NetAcc = +2,018（但 Verdict 仍 WEAK）
    這裡是典型「數值很大但百分比仍低」的現象：代表整體結構分布被更大的壓力端（28200）拉爆了最大值基準，導致支撐端看起來“薄”。結論：下方的盾不夠硬，上方的盾非常硬（非對稱）。

(B) 主戰場（Max |NetFlow|）與「缺口」判定

  • 最大流量戰場 = 28100：NetFlow = -2,324（Flow%=100%）

  • 依 Deep Dive 規範：若 Max Flow Strike ≠ 極值支撐/壓力，必須算缺口點數

    • 距離 壓力極值 28200：缺口 100 點（28100 → 28200）

    • 距離 支撐極值 27500：缺口 600 點（28100 → 27500）
      推導：市場「正在打」的位置（28100）離上方結構天花板（28200）非常近，離下方結構支撐（27500）非常遠。這是空方近身作戰、而多方後方空虛的形狀。

2) 你的 Spot（27663）其實站在「局部撕裂帶」：上有壓、下有（侵蝕中）支撐

Spot 列：27650：NetAcc=-151、NetFlow=-144 → DP（壓力共振）
它的上下兩格很關鍵：

  • 27600：NetAcc=+988、NetFlow=-258 → DgrS（支撐被侵蝕）
    盾（Support）還在，但矛（Active）在往反方向打；而且是 Erosion（不是 Inversion），意味著「當下打穿的力道不足以翻轉結構，但足以把地板磨薄」。
    **交易語意：**這不是“穩固支撐”，而是「支撐正在被測試且變脆」。

  • 27700：NetAcc=+991、NetFlow=+118 → DS（支撐共振）
    這一格才是「盾矛同向」的真支撐。

局部結論（以 Spot 為中心）：
你站在 27650（DP）之下/附近，本質上是被壓力蓋住的區間；下方最近的“可用支撐”不是 27600（它在 DgrS），而是 27700（你要先站回去）或更遠的 27550~27500（結構最大支撐端）。
=> 短線盤勢容易變成：反彈被 27650/27850/27900 的連續 DP 帶打回去；跌破則往 27550/27500 吸。

3) 你要的「全新推導」：為什麼這是一個典型的「上方 Call Wall 群 + 近端吸附」形狀？

Gamma Risk 前五名（Gamma Fuel 最大）全是：

  • 28200：Gamma Fuel 8,286（Call Wall）

  • 28400：6,039（Call Wall）

  • 28300：4,449（Call Wall）

  • 28000：3,929（Call Wall）

  • 28100：3,838（Call Wall）

注意：這五個 Gamma 核心全部在 Spot 上方 28000~28400，而且 Spectrum Matrix 在 27900、28000、28050、28100、28150、28200 全段都是 NetAcc 負 + NetFlow 負（DP 壓力共振），其中 28100 流量還是全場最大。

推導（純結構）：

  1. 上方 28000~28400 是一整片「壓力盾」+「主動賣壓矛」+「高 Gamma 摩擦質量」的疊加。

  2. DTE=1.5 代表 Gamma 曲線開始變陡（不是 DTE=10 那種可拖延），因此任何接近 28000 以上的反彈，都更容易觸發「被迫對沖」造成的反彈鈍化/回落加速。

  3. 因為你現在在 27663，距離最大 Gamma 群還有 300~700 點，市場短線更像「往上撞牆」而不是「在牆邊 pin」。但一旦拉回 27900~28100（你報表顯示的最大戰場帶），會立刻進入流量最強 + 結構偏空的絞殺區。

一句話：這不是“上面有壓力”，而是“上面有一群互相支撐的 Call Wall 鏈條”，反彈進去就會遇到同時存在的盾與矛。

4) Ghost Zone（真空）不是裝飾：它告訴你「跌下去會更快」

Deep Dive 明確標出 27000~27050 是 Downside Vacuum（下行加速帶）
而且在 Spectrum Matrix 內，27000 是 AP（Active Pressure Inversion）、27050 是 DgrP，代表這段不是“有支撐慢慢磨”，而是「結構弱、摩擦低、流量型態符合真空」才會被標出。

對 TXO 的含意（風險條款）：

  • 你如果在 276xx 做短 Put（或做多頭 theta 結構），你付出的代價不是“回撤幾十點”，而是：一旦失守並掉進真空檔，Delta 會加速漂移、對沖成本跳升。這正是 Logic Engine 想避免的「把低摩擦誤當成中性」錯誤。

5) 以「TXO 策略分析師」視角給出可執行的結構判讀（不講好聽話，只講代價）

你要的是針對 Spectrum Matrix 的推導，因此我用「條件觸發」描述，不直接給你單一路徑。

情境 A：你堅持做賣方（Theta），但要避免被上方 Call Wall 吞噬

  • 不該賣的位置：27900~28200
    理由：27900 已經是 DP 且流量巨大（NetFlow -1,788），28100 流量全場最大（-2,324），28200 結構是 IRONCLAD DP（-7,109）。
    你拿到的 Theta = 你付出的 Gamma 風險保費，而且這段 Gamma Fuel 也集中（28000/28100/28200 皆在前五）。

  • 如果硬要賣：只能做「定義風險」而不是裸賣（垂直價差 / 破產保護腿）。
    不是因為“保守”，而是因為這裡的結構已經明確告訴你：牆是連成片的。

情境 B：你要抓「反彈空」而不是追空

  • 你要的不是“方向”，而是「回到壓力帶後動能衰竭」：
    27650 本身就是 DP（你在壓力下方），若反彈到 27850（DP）、27900（DP+超大流量），那是更典型的“上方賣壓吸附區”。

  • 停利/落袋區反而要看下方結構：27550（DS）與 27500（最大 NetAcc 支撐端）。
    代價：你放棄了「追空一口氣」，換取的是「用結構當你的停利尺」。

情境 C：你要做多（不建議，但如果你要）

  • 你必須先回答一個結構問題：你要靠哪一層盾？
    27600 是 DgrS（盾在被磨），真正的 DS 在 27700。

  • 所以你若做多，第一個條件不是“看漲”，而是：站回 27700（DS）並讓 27600 的 DgrS 結束侵蝕（至少不再是 NetFlow 負）。
    代價：你要接受上方 27850~28200 的連續 DP 帶，反彈空間會被壓縮，不能用“趨勢多”思維操作。

6) 一個你應該立刻關心的「矛盾訊號」：28450、28500 的 DS 在高位出現

在 28450（DS，NetFlow +654）、28500（DS，NetAcc +1,076）出現支撐語意
但同一區域又有 28400 的 IRONCLAD DP（-5,712）
**推導：**這通常不是“多方很強”，而是「高位對沖結構交錯」：

  • 28400 仍是主要牆；

  • 28450~28500 的 DS 更像是牆後方的局部結構（例如更高履約價的 put/call 組合造成的局部 NetAcc 正值），不能拿來否定 28000~28400 的 Call Wall 群。
    你若把 28450 的 DS 解讀成“突破後上方開闊”，會踩到結構錯覺。


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