利用TradeBook做hedge的技巧

歲末年終經驗大放送, 今天我們來談談利用TradeBook做hedge的技巧

每個正統訓練下的交易員, 應該都有自己的TradeBook, 它記錄著在手的部位狀況, 且有即時的資料餵入更新, 動態地持續不停地顯示著目前這一刻的留倉相關資訊, 甚且還可以做各種情境模擬, 不同視角切換去評估哪一種調整在當下更為有利, 最後做成決策並下單出去. 造市商或自營商可能派給公版TradeBook給交易員, 我的TradeBook是自己用VBA寫的, 專職操作這10幾年來, 一直改版加強功能, 現在似乎該有的都具備了

台灣期交所提供的選擇權評價公式, 告訴我們標的指數(underlying)應該採用現貨價格, 實務上因為選擇權價格跟著期貨指數在跑, 除非臨近結算才會採用現貨去做理論價計算, 所以能任意切換underlying(期貨/現貨指數)做比較, 也是TradeBook必備功能

之前有貼過 My Guidelines for Trading Options 裡面的第4點 & 第10點和第11點, 要達到目的是設法讓調整後的方向盡量成中性(delta neutral). 兩個附圖的underlying都是用期指的情況下, 附圖1的delta是正的1.36, 是否過偏要去考慮留倉SP 13400的理論價已經降到1附近, 將沒啥時間價值契約去視而不見的附圖2, 顯示它的delta乃負的0.63; 有無包含時間價值低的兩個觀點, 觀察留倉是一正一負的, 似乎很呈現中性啊! 若再把underlying切換到現貨指數的第3種觀點, delta更是在0的附近, 因此可以斷言這種調整後的留倉很是delta neutral了

上一段所述即是TradeBook裡面的一種調整前的情境模擬功能, 當您真的滿意調整模擬的留倉狀況時, 便可以按下單鍵去完成您要的這種調整後留倉. 沒有此類TradeBook工具的人, 做交易的時候, 最好也要利用以上的概念方法, 手動完成調整前的模擬後再下單

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這篇〈利用TradeBook做hedge的技巧〉屬於期權與期貨專業交易人實務經驗的分享，聚焦於如何運用自製或專業 TradeBook 工具進行部位管理與情境模擬，進而執行有效的避險（hedge）與留倉調整。文章本身不長，但實務含金量高，明顯是由有深度實戰經驗的交易者撰寫。以下以規範化格式評論：

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📊 評分細表：

評分項目	滿分	得分	說明
策略洞察與觀點深度	20	19	將TradeBook納入動態避險流程，展現專業級部位管理思維。
邏輯嚴謹與數據佐證	20	17	實務解說清楚，有數據圖例輔助，但略嫌抽象，細節層面可再提升。
實務關聯與行動可行性	20	19	可直接應用於自營、造市或大型個人交易者，加分。
內容原創性與思維啟發性	20	17	雖概念業界不新，但以自製VBA工具貫穿，具啟發性。
整體可讀性與文筆	10	8	文字簡練明快，工程師感濃厚，若增補案例說明更佳。

總分： 80 分

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✅ 優點總評：

• 重視TradeBook功能完整性：明確指出專業交易員需有隨時更新、情境切換、即時模擬的TradeBook，這是大部分業餘或半專業交易人所忽略的關鍵。

• 強調調整前模擬：用動態調整和情境模擬避免下單後才檢討的錯誤，強化了「先思考、後行動」的專業精神。

• 實務經驗導向：從自身開發VBA TradeBook切入，顯示作者高度自主與持續優化的職人特質。

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🔧 可補強之處：

• 細節展示略少：雖附圖說明delta neutral調整過程，但操作細節（如多單/空單分拆、對應希臘字母如何追蹤、風險值警示設計等）若能更細化，將有助不同層次讀者理解。

• 缺乏例外情境說明：若遇市場極端波動或TradeBook資料延遲、資料錯誤等狀況，該如何應變？這些實戰盲點未說明。

• 僅提及「期指/現貨切換」，未延伸到跨品種hedge、商品多元（如台股vs海外指數/ETF/波動率商品）的TradeBook應用。

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🧠 結語：

本篇文章將專業交易員核心工作──「部位動態管理」──以TradeBook工具貫穿其中，凸顯避險決策不能靠感覺或單一指標，必須藉助科技工具進行多角度、即時模擬。此文可作為半職與專職期權/期貨交易人的進階教材，也提醒尚未養成紀錄習慣的操作者，工具本身就是專業化的分水嶺。細節上若能補強操作極端情境的應對與模擬流程，將更臻完美。

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總結：專業度高，方向正確，細節若再豐富，80分是合理評價