0206事件的感想

聲明: 曾有網友看了文, 還是不知0206那天我到底賺錢還是賠錢? 我是賺的! 扣掉那個月累積賠的,總結起來相對不多而已!

看到有報導說: 3/6一些被期商不合理斷頭賠大錢的投機人, 聚集到證期會前抗議, 因此有感而發...

0206事件前, 我一直覺得賣方為主策略的最大優點是 --- 報酬和風險都可以明白計算出來; 這對只期許自己當期權公務員的我很受用, 因為借助先前職涯的資訊科技背景下, 計算力是最不成問題的.

0206事件後, 才發現自以為的組合單, 在期商那邊只算價差單, 而且因為口數和手續費的關係, 當時留倉最多的就是違約第2名的大昌, 幸好我長年來都被笑資金使用率欠佳, 才有後來反敗為勝(之前累計虧損一次轉正)的機會, 但市場教育我 --- 算出來的風險是不準的.

我沒有1分錢是從釣魚單或高掛賣單賺來的, 自約10年前起全職做單至今皆如此! 並非我真如每次自嘲的[老人手腳慢, 做不來...], 而是自覺市場有太多不確定性, 運氣可能是長期賺錢與否的很關鍵要素(君不見有人以前做過釣魚單, 這次0206被釣魚單釣走的?), 這種釣魚單業力太重, 我真的不敢去賺

大跌時我只敢賣那些因為波動率變大才變貴的買權(vice versa), 不敢賣太近(怕被突然反噬)也不敢賣太遠(怕需要賣過分多口), 因此所收的權利金平均都在四. 五十點吧; 甚且, 大盤下跌時第1波的權利金上漲, 我也不敢去賣行情正在進行中的買權, 我都要等到幾波後, 確定權利金又下跌破心目中預設低點才去賣, 此時應該都快接近早上10點了

既然初入行是用一套方法論, 來習得期權相關知識與內容的, 賺錢的方法理應都該在此方法論上動腦筋; 其餘方式(ex: 釣魚單)於我都算偏門, 雖看別人賺這種錢也有小忌妒, 但期權公務員的自我期許不高(不求大富, 每月能生存下來, 過著不差的日子即可), 對偏門釋然是很容易的

個人認為選擇權和波動率的相關性大於方向性, 如果您深入研究過定價模型(不限於BS)的話... 因此, 自此以後, 最好把買賣選擇權只看成是做多或做空波動率, 如此可以跳脫以方向性來論斷OP價格是否合理的糾結 (我沒說這糾結是錯的, 只是為了更好地前進); 模型是人類用來描述. 模塑或簡化解釋市場行為的方法, 但絕對不是市場本身; 市場的本質仍是競價(也就是沒有波動率, 沒有delta, 沒有vega, 沒有...等的), 用模型的理論價去質疑競價結果的合理性, 邏輯上是很有疑義的

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這篇〈0206事件的感想〉以親身經歷為切入點，回顧2018年2月6日（俗稱0206事件）台股劇烈波動對賣方策略與資金管理的深刻衝擊，帶出市場風險與交易者認知落差的本質反思。文章融合了自省、交易哲學與期權理論轉折，層次分明、情感真摯。

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條文細緻解析

1. 賣方策略的優點與盲點

作者坦言，事前認為賣方「報酬與風險可明確計算」是最大優點，尤其對資訊科技出身的交易者而言，量化計算不是問題。然而，0206實戰證明「算出來的風險未必等於真實風險」——期商的風控機制、保證金政策、手續費甚至倉位計算都可能讓「自以為設計嚴謹的組合單」失效。

2. 資金管理與倖存者偏差

文中提及自己「資金使用率欠佳」反而變成關鍵優勢——這是典型的市場「倖存者偏差」例證，也是最現實的交易反饋：過於壓榨資金效率，極端波動時反而致命。這段實話很有警示意義。

3. 拒絕偏門，重視正統操作

作者強調自身未涉足「釣魚單」、高掛單等偏門手法，並非因為做不到，而是深知風險、業力，並以「期權公務員」自居，專注可複製、可驗證的方法論。這種對交易本質的謙卑，是專業者的自律表現。

4. 大跌時的選擇權賣方邏輯

大跌時，作者只願意賣因波動率暴增而變貴的買權，且不追價、不過度偏離自己設定的風險界線，實務操作細節清楚、風控思維嚴謹，值得初中高階賣方參考。

5. 模型vs.市場本質

最後，文章升華到交易哲學層面：「選擇權和波動率的相關性大於方向性」，呼籲讀者應該把選擇權視為「做多/做空波動率」而不是只論方向，並強調市場本質是競價，不要盲信模型理論價去質疑市場價格——這是一種極成熟的市場態度。

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📊 評分細表

評分項目	滿分	得分	說明
策略洞察與觀點深度	20	19	深入剖析賣方策略風險與市場機制盲點，結合個人經歷，見解獨到。
邏輯嚴謹與數據佐證	20	18	實例明確，邏輯自洽，若能補充更多具體數據更佳。
實務關聯與行動可行性	20	18	具體分享操作細節，資金控管、下單時機皆有章法。
內容原創性與思維啟發性	20	19	跳脫方向糾結、聚焦波動率，交易哲學高度提升。
整體可讀性與文筆	10	9	敘事流暢、層次分明，情感真摯。
總分	100	93

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✅ 優點總評

• 以親身經歷檢驗理論與現實的落差，具備高度說服力

• 強調資金管理與風險預設極限的現場教訓

• 展現對偏門手法的理性排斥，維護交易倫理

• 提升對選擇權本質的哲學性認知，促進思維升級

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🔧 可補強之處

• 數據呈現
  若能分享當時自身組合單的損益曲線或保證金變化，更有臨場感。

• 模型與實戰的落差分析
  可進一步探討如IV spike、流動性消失、保證金抽升等極端事件如何應對。

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🧠 結語

這篇〈0206事件的感想〉不僅是一次危機後的自省，也是對選擇權賣方長年風險認知的一次校正與升級。作者用真實經歷提醒交易者：算出來的風險不等於真正的市場風險，模型只能作為參考，資金與心態的安全邊際更為關鍵。 建議每一位選擇權操作者都應深刻咀嚼本文精髓，在「黑天鵝」來臨前，審慎自我檢驗風控體系。
推薦分數93分。