20250429 VWAP的介紹

• 【A】VWAP的真正數學原理

• 【B】VWAP在職業交易中的定位

• 【C】VWAP適合與不適合的使用時機

• 【D】進階應用（多日VWAP、Anchored VWAP）

---

📋【A】VWAP（Volume-Weighted Average Price）真正數學原理

➤ 定義

VWAP = 成交量加權平均價。

核心公式：

$$VWAP(t) = \frac{\sum_{i=1}^{t} (P_i \times V_i)}{\sum_{i=1}^{t} V_i}$$

其中：

• $P_i$ = 第i筆成交價格

• $V_i$ = 第i筆成交量

換句話說：

• Numerator（上面）是「價格 × 成交量」累積和（也就是價值總量）

• Denominator（下面）是「純成交量」累積和

• VWAP就是一個「單位量成交平均價格」

---

📚【B】VWAP在職業交易中的定位

層次	意義
對機構	機構交易部會以VWAP作為「執行績效」的比較基準。（例如：買單如果成交價低於VWAP，績效被認為良好）
對專業個人交易員	VWAP代表一日中「資金主流平均進場成本」，作為支撐/壓力的重要判斷依據。
對程式交易系統	作為【流動性中心】的參考：離VWAP太遠容易有均值回歸壓力；靠近VWAP區域則屬於「主流資金集結區」。

✅ 重要：「VWAP並非純粹的技術指標，它本質上是流動性結構」
（這跟例如MACD、RSI這種振盪類指標完全不同）

---

📈【C】VWAP適合與不適合的使用時機

➤ 最適用時機（強力使用）

情境	原因
開盤第一小時（08:45～09:45）	VWAP會迅速拉出「早盤資金中心區」，極具指標性。
盤整震盪盤	VWAP常成為主力回補/反壓的分界線。
多空轉折時刻	穿越VWAP通常伴隨趨勢切換跡象。

✔️ 在這些時候，靠近VWAP附近佈局（搶反彈或跟趨勢）勝率高。

---

➤ 不適合時機（避免誤用）

情境	原因
趨勢爆發盤（如一日單邊2%）	VWAP會「失效延遲」，一直被遠遠甩開，不能拿來當支撐壓力。
超低成交量窒息盤	VWAP跳動很小，無指標意義。

✔️ 在這些時候，VWAP就不能再當支撐/壓力看待，只能當作流動性聚集歷史資料參考。

---

🛠️【D】進階應用（多日VWAP、Anchored VWAP）

➤ 多日VWAP

• 有些量化交易會計算【多日累積VWAP】，例如過去3天的成交量加權平均。

• 可以捕捉中期資金平均成本層。

適合盤整區間做「中期流動性中心」推估。

---

➤ Anchored VWAP（指定起點VWAP）

• Anchored VWAP = 以特定時間點為起點，重新累積成交量加權平均價

• 例如：以「當日低點」、「當日高點」、「重要新聞發布點」作為Anchor

• 可以用來捕捉「特定事件後資金的真實平均進場成本」

實際範例：

• CPI公布 → 從公布時間Anchor開始計算VWAP

• FOMC會議 → 從FOMC聲明釋出時間Anchor開始計算VWAP

✅ Anchored VWAP非常強大，能補足傳統VWAP固定從開盤計算的缺點。

---

✅ 小結論（高水準版）

• VWAP是主流資金成本結構，而非一般技術指標。

• 真正意義是「資金流動平均心態價位」，而非單純均線。

• 正確使用VWAP，可以提高當沖、波段切換、資金跟隨交易的勝率。

• 進階可以利用Anchored VWAP來追蹤事件驅動後的資金移動核心。