CBOE的「BUYWRITE」調整策略

A "Buy-Write" strategy, also called a "covered call", is an investment strategy in which the investor buys a stock or a basket of stocks and writes call (or sells) options that cover the stock position.

出處: 劉行 選擇權賣方FB社團

http://www.cboe.com/micro/buywrite/introduction.aspx

我們可以再將策略變的更豐富。
我們先假設多做一口期貨的Delta等於1。賣一口價平的put一口則是0.5。
在每月佈局後，當我發現我們的部位的Delta變成「1」的時候，表示大盤跌不少，此時我們開始建價外一檔的call，讓Delta變成0.5，也就是我們賣0.5Delta的call，這樣可以增加當月收益。這種策略兼而使用了CBOE的「BUYWRITE」策略(如上方網站所示)事實上就是比較溫和的covered call。call的部分動態調整，讓它在指數來到8800以下，一直保持在整個投資組合Delta的0.5倍。換句話說，如果Delta來到10(大盤可能跌到了8500)，我們就要賣5個Delta(賣價外一檔的call)。
整個策略的年度手續費約50個bp，但可以進一步增加績效。