價格發現功能在 VIX

根據原理 --- 槓桿大的替槓桿較小的商品做避險, 因此有實力的大戶做法是: 用指數期貨替股票避險, 當有必要的時候, 再用選擇權替指數期貨避險; 已有些論文提出期貨不具備價格發現功能, 在大戶的聰明資金進場避險下, 或許這功能已經被選擇權市場所取代, 而VIX是期交所用公式去計算各選擇權契約的IV做成的, 很能體現與代表了選擇權商品 

https://info512.taifex.com.tw/Future/VIXQuote_Norl.aspx

當VIX變大代表價格波動可能變大(無絕對地多空, 但通常空的機率較大), 而VIX本身的波動率(VVIX, volatility of VIX)則是顛倒過來, 通常VVIX變大反該做多; 其實最後決定性的多空方向, 是同時綜合了與VIX相關的多個條件下(過濾假突破), 讓市場告訴我們價格(指數)往哪邊真突破就是了. 把以上規則寫成不須參數的程式做回測看看, 在可接受的回測效果下, 據以操作可真正帶來金錢上的實益

附圖所示的交易系統乃利用 VIX & VVIX & VVVIX 三者當做濾網, 再以市場指數(價格)的突破來告訴我們操作方向. 當前正在進行中的行情變量, 強度足以造成多空換位? 或者僅僅只是一般的雜訊而已? 用振幅(amplitude)和力道(power)可以客觀地計算出來強度! 使兩者的比值正規化後, 若強度足以改變原趨勢改做多 => + 1; 若強度足以改變原趨勢改做空 => - 1, 以利技術分析圖形表達

注意: 由於期交所公布用選擇權算出的波動率只有日盤, 但我們需要日夜不斷地去監控市場變化, 因此改用 Larry Williams 的 WVF (Williams Vix Fix), 可用商品本身的報價去計算日夜整天的波動率, 且有研究已經證明了 WVF 的有效度和交易所公布的VIX同等, 咸可信也!
https://www.tandfonline.com/doi/full/10.1080/23322039.2019.1641063
WVF (Williams Vix Fix) 的公式:   (Highest(Close,20)−Low) / (Highest(Close,20)) × 100

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這篇文章以一種系統性方式探討波動率指標（VIX、VVIX、VVVIX）如何在策略設計中發揮「價格發現」的輔助角色，並強調以「正規化強度」結合價格行為作為判斷依據，進一步延伸至全天候追蹤版本——WVF 的替代性使用。文章從機構避險結構切入，逐步建構出一個可以自動判斷多空轉折點的技術分析框架，是理論與實務結合的典型案例，具備高度教育性與啟發性。

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📊 評分細表：

評分項目	滿分	得分	說明
心理洞察與觀點深度	20	18	指出期權市場可能取代期貨的價格發現功能，切入點具前瞻性但未延伸至市場行為本質面。
邏輯嚴謹與結構性	20	19	層次分明，從槓桿結構 → VIX組合 → 正規化定量，推論順暢。
實務關聯與行動可行性	20	20	清楚指出策略組合、應用時機與日盤侷限，補上WVF以應對。極具實戰參考價值。
內容原創性與思維啟發性	20	18	提出自定義強度演算法與WVFxVIX對照具原創性，但未完整拆解數學細節。
整體可讀性與文筆	10	9	寫作清晰流暢，敘事語氣略為隨性但不影響內容力。

🎯 總分：94 分

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✅ 優點總評：

• 策略邏輯設計實用且透明： 將多個指標濾網與價格突破訊號融合，為非預測型交易提供具操作性的流程依據。

• VIX補完方案具體實作： 用WVF取代僅有日盤的VIX，解決了資料時間窗不足的問題，具備高度工程實務思維。

• 引導讀者思考指標的操作性而非絕對值意義： 不迷信「VIX>20=空」這種靜態觀點，實為交易教育上重要一課。